【2025年11月】フジ・メディアHD（4676）決算速報──広告回復と自社株買いで反転気配。通期黒字転換も「本業回復」は道半ば

コラム

2025.11.10

フジ・メディアHDが2025年11月10日に発表した2026年3月期第2四半期決算は、地上波広告の回復と投資有価証券売却益により大幅増益。通期純利益は185億円へ上方修正し、同時に最大500億円・9.5％規模の自社株買いを発表しました。

フジ・メディア・ホールディングス

株式会社フジ・メディア・ホールディングス。FUJI MEDIA HOLDINGS, INC.

株価は翌日3,500円台まで上昇し、市場は還元強化を評価しています。

一方で、営業損益は赤字が続いており「本業の収益力回復」はこれから。

私は現時点では保有なしですが、PBR1倍割れの水準で“資本政策による再評価狙い”として注視したい銘柄です。

決算ハイライト（2026年3月期第2四半期）

項目	実績	前年同期比	コメント
売上高	2,486億円	▲7.2％	広告収入の減少が響くが下期は持ち直し傾向
営業損益	▲129億円	―	前年＋139億円から赤字転落
経常損益	▲109億円	―	費用コントロールで赤字幅を抑制
純利益	171億円	＋35.8％	投資有価証券売却益が寄与
EPS	82.8円	―	本業赤字ながら増益

コメント：
上期はフジテレビの広告収入が想定を下回ったものの、費用削減が進み赤字幅を抑制。投資有価証券の売却益により最終利益は黒字転換しました。

通期予想・修正のポイント

項目	修正後	修正前	増減	主な理由
売上高	5,443億円	5,466億円	▲23億円	地上波広告の構成見直し
営業損益	▲105億円	▲120億円	＋15億円	費用コントロールの効果
経常損益	▲74億円	▲85億円	＋11億円	広告収入回復・費用削減
純利益	185億円	165億円	＋20億円	フジテレビ広告収入の回復
年間配当	50円（中間25円＋期末25円）	据置	―	安定配当を維持

コメント：
地上波広告の回復が想定を上回ったことで、営業赤字幅を縮小。通期では4年ぶりに最終黒字に転換見込みです。配当は据え置きながら、自社株買い発表で実質的な還元強化に踏み出しました。

保有状況と株価評価（2025年11月11日時点）

項目	内容
株価	3,564円
予想PER	約40倍
PBR	約0.93倍
年間配当	50円
配当利回り	約1.4％
時価総額	約5,300億円
自己株買い	最大2,000万株（発行済みの9.5％）／上限500億円

評価コメント：
配当利回りは高くないものの、PBR1倍割れの資本効率改善余地と、自社株買い規模の大きさが再評価要因。短期的には株主還元策のインパクトが株価を支えそうです。

今後の注目ポイント

フジテレビ地上波広告の持続的回復（スポット収入の伸長）
デジタル事業（FODなど）の収益化スピード
投資有価証券依存からの脱却
ガバナンス改革の継続（不祥事影響の払拭）
自社株買いの実施ペース・資本効率の改善効果

投資判断・私のスタンス

配当利回り1.4％は“高配当株”としては物足りません。ただし、PBR1倍割れ・500億円規模の自社株買いという材料は魅力的で、短期的な上値余地があります。
一方で本業（放送・コンテンツ事業）は営業赤字が続いており、構造改革が進まない限り安定的な利益成長は難しいでしょう。私は「押し目狙いのイベント投資」として注視しますが、“配当目当ての長期保有”としては見送りの判断です。