※本記事は2026年2月27日時点の評価額をもとに作成しています。
※為替レートはUSD/JPY 156.14円。

■ 今月の総資産

• 評価額：2,058,733円

• 累計損益：+810,699円（+64.85%）

• 分配金累計（参考）：131,195円

ドル建てでは：

• $13,185.17

• 累計損益：+$3,238.54（+32.51%）

先月（1月）時点と比較すると、日本円ベースで明確に増加しています。
要因は以下の2つです。

1. 米国株の上昇

2. 円安進行（156円台）

ドルベースよりも円ベースの伸び率が大きいのは、為替要因が強く効いているためです。

ポートフォリオ内訳と評価

THEOは3つのブロックで構成されています。

• インカム（債券中心）

• インフレヘッジ（実物資産）

• グロース（株式）

順番に整理します。

■ インカム（債券中心）

評価

債券は全体的に堅調。
長期債もプラス圏を維持しています。

大きく伸びてはいませんが、安定したリターンを確保しています。
株式が上昇している局面でも崩れていない点は評価できます。

■ インフレヘッジ（実物資産）

評価

金（IAU）と銀（SLV）が強い。
ここは明確にリターン源になっています。

インフレヘッジ資産がこれだけ機能しているのは良い構造です。
REIT（XLRE）も堅調。

このブロックは「保険」ではなく、実際に利益に貢献しています。

■ グロース（株式中心）

評価

今月の主役はここです。

特に：

• VTV（米国大型割安株）+115,831円

• VGK（欧州株）+73,931円

米国だけでなく欧州も強い。
グローバルにリスクオンが広がっています。

VUG（成長株）も堅調ですが、今月はバリュー優位。

手数料の評価

THEOの手数料は

• 年率1.0%

• 税込1.1%

仮に200万円規模なら、年間約22,000円。

今のパフォーマンス（+64.85%）を見る限り、
現時点では手数料負けしている状態ではない。

ただし：

• ETF直買いならコストは0.1〜0.3%台

• 長期ではコスト差は効いてくる

ここは冷静に見ておくべきポイントです。

総合評価

■ 今月の結論

「あり」

理由は3つ。

1. 株式・金・債券がバランス良く機能

2. 為替も含めてリターン最大化できている

3. 64.85%の累計リターンは十分優秀

ただし。

これは

• 円安156円

• 米国株高

という環境の恩恵を大きく受けています。

逆回転が起きた場合、
リターンは縮小します。

先月との比較

先月（1月）は

• 円安効果が強く

• 株高が継続

という流れでした。

今月はその延長線上。
構造は変わっていません。

ただし、

• 金・銀がさらに強化

• バリュー株が主役に

という点は変化です。