トリドールホールディングスが11月14日に2026年3月期・第2四半期決算を発表しました。
上期の最終利益は前年同期比2.1倍と絶好調。進捗率は通期計画をすでに108％超えと面白い決算内容でした。

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一方で「通期据え置き」「海外事業の課題」「下期に減損可能性」などが嫌気され、決算当日の株価は大幅下落。
私も200株を優待目的で保有していますが、現在は含み損11万円超と“優待コストの重さ”を痛感しているところです。

この記事では、決算短信の一次情報をもとに、上期の中身、通期予想、株価の評価まで整理していきます。

1️⃣ 決算ハイライト（4-9月・中間期）

＜連結業績（IFRS）＞

増益の主因（一次情報より）

• 丸亀製麺：既存店好調＆新商品ヒットで売上9.6%増

• 国内その他：コナズ珈琲・ずんどう屋が増収

• 海外事業：英国丸亀のFC化やアジアの回復で事業利益177%増

• 保険金収入・リース解約益など一時益も計上

• 一方でMC GROUP売却に伴う株式売却損8.5億円あり

結論：本業＋一時益のWで利益急拡大

2️⃣ 通期予想（据え置き）のポイント

＜通期業績予想：据え置き＞

配当

• 中間配当：0円

• 期末配当：11円（据え置き）

• 年間配当：11円

据え置きの理由（短信より）

• 新規出店の一部遅れ

• 英国外食の回復遅れ

• 下期における
  　・海外事業の構造改革
  　・不採算店閉鎖
  　・減損損失の可能性

• 進捗好調でも「上期の上振れをそのまま通期に反映させない」慎重スタンス

3️⃣ セグメント状況（要点）

丸亀のブランドKPIが非常に良い

• 新商品（塩だし・豚つけ汁）がヒット

• 丸亀うどーなつ累計2,000万食突破

• 麺職人制度で差別化

• 既存店＋新店のダブル成長

4️⃣ 私の保有状況と株価評価

保有：200株
現在値：4,399円
評価額：879,800円
取得単価：？（含み損、資料より逆算可）

含み損：-116,200円（-11.67%）

株価指標（足元株価4,399円で計算）

• 予想PER： 約75倍

• 予想配当利回り：0.25%

• PBR：約4.3倍

コメント

• 決算内容は良いが、株価水準は明確に割高圏

• 海外事業の構造改革・店舗閉鎖・減損など“下期の不確実性”が嫌気され下落

• 優待目的の個人投資家比率が高く、ボラティリティも大きい

• 成長株として評価されていたため、慎重姿勢の通期据え置きで“高値修正”が出た可能性

5️⃣ 今後の注目ポイント（箇条書き）

• 丸亀製麺の既存店成長（ブランド強化と商品開発）

• 海外事業の構造改革（英国・香港・シンガポール）

• 海外店舗の減損・閉店影響は下期に出やすい

• 出店ペース（とくに国内その他と北米丸亀）

• 為替影響（円安メリット・デメリット）

• 優待制度の継続性（個人投資家比率の高さ）

6️⃣ 投資判断・私のスタンス（ホールド）

私は現時点でホールドとします。

理由は以下の通り：

• 本業（丸亀・コナズ）は確実に強い

• 海外事業の利益改善は継続性あり

• ただし株価は高い（PER75倍）

• 優待目的なので、優待利回りで考えれば許容

• 決算は好調でも、“株価の期待”が高かった反動での下落と判断

短期での値上がり期待よりも、
「優待を楽しみながら中期で成長を追う」
というスタンスが合っています。

7️⃣ まとめ

トリドールの上期決算は、売上・利益ともに過去最高。
丸亀好調・海外事業の利益改善も続き、決算内容自体は非常に強いものでした。
しかし下期の構造改革・減損リスクを残したまま通期据え置きとしたため、
成長期待の修正が入り株価は急落。優待目的の投資家には“我慢の時期”と言えます。