【みずほ・三菱レポートから考察】日本株の高配当おすすめ5選

みなさま、こんにちは。
今回は、みずほ銀行の産業レポートと、三菱UFJ銀行のマクロレポートをもとに、日本株の高配当株を整理してみました。

みずほは「日本産業の中長期の勝ち筋」を描いたレポート、MUFGは「中東情勢悪化が世界経済や株式市場にどう響くか」を整理したレポートです。

• • みずほ銀行 産業調査レポート
  • 三菱UFJ銀行 レポート（2026年4月3日）

※PDFファイルが開きます。

結論から言うと、今の高配当株選びで大事なのは、単なる高利回りではありません。
日本の構造テーマに乗っているか。配当方針が明確か。足元の逆風にもある程度耐えられるか。
この3点で見たほうが、かなり精度が上がります。

みずほレポートが示した「2040年の有望領域」

みずほ銀行のレポートは、日本が2040年に向けて競争力を発揮しやすい領域をかなり広く整理しています。

冒頭では、日本が長く縮小均衡に陥る一方で、国際情勢の変化によってレジリエンスや経済安全保障の重要性が高まり、さらにAIやバイオなどの技術進化が現実世界の課題解決を後押しすると指摘しています。

そのうえで、有望領域として大きく、
資源循環、デュアルユース、省エネソリューション／次世代エネルギー、ヘルスケアAIソリューション、フィジカルAIソリューション、エージェンティックAIソリューション、バイオ関連ソリューション
を挙げています。

特に注目したいのは、ページ5と58ページで整理されている次のような領域です。

• 資源循環・金属リサイクル
• 建設サーキュラーエコノミー
• 防衛向け先端素材
• 電力ネットワーク最適化
• データセンター向けソリューション
• 次世代太陽電池
• 次世代革新炉
• フュージョンエネルギー

特に目を引くのは、資源循環とデータセンター向けソリューション、そしてAI基盤です。

みずほは、資源が限られる日本では、リサイクル技術を活用して重要物資を確保することが重要だと整理していますし、データセンター向けでは、国内ベンダーが研究開発・製造・販売にまたがるコンソーシアムを形成し、電源・冷却・施工を含めたソリューションで巻き返しを図るべきだとしています。

さらにAIについては、国内でデータセンター整備が進まなければAI普及に伴ってデジタル赤字が拡大するおそれがあるとし、機微データを自国・国内組織の権限で管理する「ソブリンAI」の考え方を提示しています。官民連携による基盤と応用への投資が必要だという整理です。

要するに、みずほレポートの軸はかなり明快です。
日本が勝てるのは、派手な最終消費のど真ん中というより、資源循環・素材・インフラ・基盤技術の側だということです。

MUFGレポートが示した「足元の市場の反応」

一方、三菱UFJ銀行の4月3日付レポートは、中東情勢悪化、とくにホルムズ海峡の事実上封鎖リスクが世界経済に与える影響を分析しています。

日本株に関する部分で重要なのは12ページです。

MUFGは、中東情勢の悪化でリスク回避姿勢が強まり、世界の株価がおおむね下落した一方、日本株の業種別では資源価格や船舶運賃の上昇を背景に「鉱業」「海運」が例外的に上昇し、逆に「空運」「ゴム製品」などはコスト増が意識され大きく下げたと整理しています。

ここから読み取れるのは単純です。いまの日本株は、何でも一律に買えばいい局面ではありません。
エネルギー・資源・素材・インフラに近い銘柄は相対的に耐性があり、逆にコスト増をそのまま被る業種は弱い。

つまり、みずほの中長期テーマと、MUFGの短期マクロ環境を重ねると、今選ぶべき高配当株の方向性はかなり絞れます。

今回の高配当株選定の考え方

今回は次の3条件で選びました。

1. みずほレポートの有望領域に接続できること
   資源循環、先端素材、データセンター、通信基盤など、日本の構造テーマに沿う銘柄を優先します。
2. 配当方針が明確であること
   高配当株は、単に今の利回りが高いだけではダメです。下限配当やDOE、累進配当、増配継続など、会社がどの程度株主還元を意識しているかが重要です。
3. 現時点で利回りが一定水準にあること
   今回は目安として、だいたい3％台後半から4％台を中心に見ました。なお、本文中の配当利回りは2026年4月3日時点の各社予想・市場表示をもとに整理しています。

比較表　今回のおすすめ5銘柄

おすすめ1位　JFEホールディングス

まず本命として挙げたいのがJFEホールディングスです。

JFEの強みは、単なる「鉄の会社」で終わらないことです。みずほレポートが挙げる資源循環・金属リサイクルや建設サーキュラーエコノミー、さらには防衛向け先端素材といったテーマに自然につながります。日本の産業基盤を支える素材・インフラ側に位置しており、テーマ性がかなり分かりやすい銘柄です。

株主還元方針も悪くありません。JFEは配当性向30％程度を目安としつつ、1株80円を下限とする方針を示しています。予想配当利回りは4％台前半で、高配当株として見ても十分に魅力があります。

もちろん弱点もあります。鉄鋼株なので、市況の影響は受けます。景気敏感株であることは変わりません。

ただ、それでも今の日本で「資源循環」「素材」「インフラ」の軸を高配当で持つなら、かなり有力な選択肢だと思います。

おすすめ2位　AGC

2番手はAGCです。

AGCを入れる理由は、高配当株の中では珍しく、成長テーマとの接続がきれいだからです。

みずほレポートの文脈でいえば、データセンター向けソリューション、光電融合、先端素材といった領域の周辺に位置づけやすい銘柄です。AI本体や半導体のど真ん中は利回りが低い銘柄が多いですが、AGCはその周辺で必要になる素材や部材側に立てます。

還元方針も明快です。AGCはDOE3％程度を目安に安定的な配当を継続するとしています。利回りは4％超ではないものの、テーマ性と還元方針のバランスはかなりいいです。

単なる配当取りではなく、日本の基盤技術・先端素材の側を配当込みで持ちたい人には有力です。

おすすめ3位　NTT

3つ目はNTTです。

利回りだけ見ればJFEや神戸製鋼ほど派手ではありません。それでも入れる価値があります。理由は、みずほレポートのデータセンターとソブリンAIの文脈に最も自然に接続する大型株だからです。

国内でデータ基盤と通信基盤を押さえるプレイヤーとして、NTTの位置はかなり強いです。みずほが指摘する「国内でDC整備が進まないとデジタル赤字が拡大する」という問題意識とも相性がいい銘柄です。

株主還元面では、NTTは増配を継続しており、通信インフラ企業としての安定感もあります。高配当株としての爆発力より、継続的に配当を積み上げられる安心感が強みです。

高配当株投資では、どうしても4％台、5％台に目が行きますが、配当が長く積み上がるかどうかは別問題です。NTTは、日本の通信・データ基盤を握る大型株として、配当の継続性を重視する人には十分候補になります。

おすすめ4位　神戸製鋼所

4つ目は神戸製鋼所です。

神戸製鋼の魅力は、JFEと同じく素材・インフラに近い位置にいながら、少し違う角度を持っていることです。みずほレポートの文脈では、資源循環だけでなく、省エネ、次世代エネルギー、産業インフラといったテーマともつなげやすい銘柄です。

鉄だけでなく、機械やエンジニアリングの側面もあるため、単純な鉄鋼一本足ではありません。還元方針は、親会社株主に帰属する当期純利益に対して配当性向30％程度を目安としています。利回りも4％台に乗っており、高配当株として十分に選択肢に入ります。

JFEと比較すると、ややクセはあります。ただ、素材と産業設備の両方にまたがる分、テーマの広がりはあります。JFEと神戸製鋼を両方持つ場合は、「どちらも鉄だから同じ」ではなく、役割を分けて考えたほうがいいと思います。

おすすめ5位　日本製鉄

5つ目は日本製鉄です。

正直に言うと、この銘柄は「手放しでおすすめ」というより、監視枠込みの候補です。ただ、みずほレポートの資源循環、建設サーキュラー、防衛向け先端素材といった文脈にはつなげやすく、日本の素材産業の中核として外しにくい存在でもあります。

株主還元では、配当性向30％程度を目安とする従来方針を継続しつつ、2030中長期経営計画では下限配当24円/株を導入しています。利回りだけ見れば高配当株として魅力的に見えます。

ただし、ここは注意が必要です。利回り4％超だけを見て飛びつくのは危ないです。日本製鉄はテーマ性は強い一方で、今は業績面や投資負担も含めて見ないといけない局面です。

なので、この記事では「高配当の本命」というより、条件付きで監視する候補として入れておきます。

補足比較　タイプ別に見るならどうか

あえて外した銘柄

ここまで読むと、「じゃあINPEXや商船三井はどうなのか」と思う人もいるはずです。

INPEXは、MUFGレポートの文脈では確かに追い風を受けやすい銘柄です。ただ、今の株価水準では「高配当株の主役」とまでは言いにくく、今回は外しました。テーマ株としては面白くても、今回の記事テーマとは少しズレます。

商船三井も同じです。MUFGレポートでは海運が上昇業種として挙がっていますが、「日本株の高配当おすすめ5選」というテーマでは優先順位が一段下がります。短期の地政学リスクに賭けるより、日本の構造テーマに乗る銘柄を優先しました。

まとめ　高配当株は「利回り」だけで選ばない

今回、みずほとMUFGのレポートを並べてみて改めて感じたのは、高配当株投資も、結局は産業の流れを見ないと雑になるということです。

みずほは、日本の勝ち筋を資源循環、データセンター、ソブリンAI、先端素材などに整理しました。MUFGは、中東情勢の悪化局面で、鉱業や海運が相対的に強く、コスト増に弱い業種が大きく下げたことを示しました。

この2本を合わせて考えると、今の高配当株選びで有力なのは、
JFEホールディングス、AGC、NTT、神戸製鋼所、そして監視枠として日本製鉄
という整理になります。

もちろん、株価は毎日動きますし、配当利回りも変わります。だから最終的には、自分が何を重視するのかをはっきりさせるべきです。

今すぐの利回りを重視するならJFEや神戸製鋼。
テーマ性と配当のバランスを取りたいならAGC。
継続的な増配とインフラ性を重視するならNTT。
素材産業の中核を監視したいなら日本製鉄。

高配当株投資は、数字だけ見れば簡単です。でも、ちゃんと考えるなら、その会社がどの産業構造の上に立っているかまで見たほうがいい。今回の2本のレポートは、その視点を持つうえでかなり参考になりました。

参考リンク

• みずほ銀行 産業調査レポート
• 三菱UFJ銀行 レポート（2026年4月3日）
• JFEホールディングス 配当情報
• AGC 株主還元情報
• NTT 配当情報
• 神戸製鋼所 配当情報
• 日本製鉄 配当情報