2026年2月16日、ブリヂストン決算。
株価は▲6%以上下落しました。

私は400株保有しており、
1日で約10万円の評価益が消失。

私の保有状況

しかし今回の決算は「悪化」ではありません。
むしろ逆です。

利益が減ったのではなく、
会社が利益を“捨てに行った”決算

ここを理解しないと、この会社の評価を間違えます。

1. まず結論：営業利益と調整後営業利益は別物

今回の決算を分かりにくくしている最大の原因がこれです。

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決算

つまり

本業は増益
会計上は減益

ではこの差額は何か？

2. 減益の正体：1,125億円の「調整項目」

決算資料の核心部分です。

調整の中身

営業利益を減らした費用の内訳

つまり今回の減益は

事業撤退・工場整理・不採算事業の切り離し

です。

3. 何をしているのか：タイヤ会社の「体質改善」

ブリヂストンはここ数年、
量から質への転換を進めています。

言い換えると

売上を取りに行く会社 → 利益を取りに行く会社

その過程で
低収益の事業を整理しています。

今回の決算はまさにそれ。

4. だから本業は悪くない

2025年通期

調整後の内容

むしろ収益性は改善しています。

つまり今回の決算は

稼げなくなったのではなく
稼げない部分を切った

5. なぜ株価は下がったのか

理由はシンプルです。

市場は「来期利益」を見ます。

2026年予想

今期予測

市場予想：約3,800億円

つまり

成長株として期待されていたが
安定株としてガイダンスが出た

この評価変更が株価下落の原因です。

6. マクロ背景：タイヤは景気株

会社が弱気なのも合理的です。

• 米物流減速

• 欧州停滞

• 中国需要弱い

タイヤ需要は「走行距離」で決まるため
高成長は想定しにくい。

会社は現実的な予想を出しただけです。

7. 株主還元はむしろ強い

400株の配当

→ 税引後 約39,800円

8. 株価評価

現在株価：3,569円

成長株ではなく
配当株として適正圏です。

9. 忖度なし評価

今回の決算の本質は

「利益は減った」ではなく
「会社が構造転換した」

短期的には株価は上がりにくい。
しかし企業の質は上がった。

つまり

株価は悪材料で下げたのではない

結論

ブリヂストンは

成長株 → 高収益安定株

に変わりました。

今回の急落は
業績悪化ではなく評価の変更です。

短期では弱いが
長期ではむしろ正常化と考えます。